Forex Value Investing

Risiko-Warnung: Der Devisenhandel ist ein Hochrisiko-Investition. Der Handel an den Devisenmärkten am Rande trägt ein hohes Risiko und ist möglicherweise nicht für alle Personen geeignet. Das hohe Maß an Leverage, das in den Devisenmärkten angeboten wird, kann sowohl gegen Sie als auch für Sie arbeiten. Dies ist nicht eine Aufforderung zu investieren und Sie sollten sorgfältig überlegen, Ihre finanzielle Situation über die Eignung für Ihre Situation vor der Investition oder die Durchführung einer Transaktion. Sie sollten sich bewusst sein, alle Risiken im Zusammenhang mit Devisenhandel und Beratung von einem unabhängigen Finanzberater, wenn Sie irgendwelche Fragen oder Bedenken haben. Vergangene Wertentwicklung: Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse, da die Renditen je nach Marktlage variieren können. Der Handel mit Devisen ist spekulativ und kann den Verlust des Kapitalbetrags beinhalten, daher sollten die im Rahmen des Managements befindlichen Mittel Risikokapitalfonds sein, die, wenn sie nicht verloren gehen, das persönliche finanzielle Wohlbefinden nicht wesentlich beeinflussen. Es wird keine Vertretung gemacht, dass die Teilnahme an einem verwalteten Forex-Konto oder einem verwalteten Devisenhandelsprogramm zwangsläufig zu einem Gewinn führen wird. Anleger können in eine Reihe von aufeinanderfolgenden Verlusten und erheblichen Eigenkapital-Drawdowns, die ihre Mittel vor dem Auftreten einer aussagekräftigen Gewinnansammlung abbauen können, entstehen. Irgendwelche Ratschläge oder Informationen auf dieser Website sind NUR - Es berücksichtigt nicht Ihre persönlichen Umstände, bitte handeln Sie nicht oder investieren Sie ausschließlich auf diese Informationen. Durch das Betrachten von Material oder die Nutzung der Informationen auf dieser Website erklären Sie sich damit einverstanden, dass es sich hierbei um ein allgemeines Bildungsmaterial handelt und Sie keine Personen oder Organisationen besitzen, die für Verluste oder Gewinne verantwortlich sind, die sich aus dem hierin enthaltenen Inhalt oder allgemeinen Gutachten ergeben. Forex Value Investing auf forexvalueinvest. blogspot 169 2014. Einfaches Thema. Powered by Blogger. Was ist der Wert in Value Investing Value Investing ist eine Investment-Disziplin, die von Benjamin Graham durch seine vorläufigen Bücher wie Security Analysis veröffentlicht 1934 und The Intelligent Investor im Jahr 1949 popularisiert wurde. Value Investing versucht, unterbewertete Aktien, die Handel sind zu identifizieren Unter ihrem intrinsischen Wert, und kaufen und halten sie, bis sie sich umdrehen. Solche Wertaktien handeln typischerweise mit Preis-zu-Einkommen (PE) und Preis-zu-Buch - (PB) Vielfachen, die deutlich unter den Bewertungen liegen, auf denen der Markt oder ihre Kollegen handeln. Während Warren Buffett ein kolossales Vermögen durch die Einhaltung der Prinzipien der Wertschöpfung angehäuft hat, gibt es wenig Zweifel daran, dass für uns kleinere Sterbliche Wertschöpfung ihre Fallstricke zusätzlich zu ihren unbestreitbaren Vorteilen hat. Wir besprechen einige dieser Vor - und Nachteile unten. Pros of Value Investing Potenzial für spektakuläre Gewinne. Value Investing bietet das Potenzial für spektakuläre Gewinne, denn der Value Investor versucht, die Aktie zu kaufen, wenn es mit einem Abschlag auf intrinsischen Wert handelt. Und verkaufen sie, wenn es am oder über dem intrinsischen Wert handelt. Aktien, die sich erfolgreich umdrehen können, können im Laufe der Zeit exponentielle Renditen erzielen, da sich ihre Erträge verbessern und von den Anlegern höhere Bewertungen erhalten. Attraktive Risikobelohnung. Value-Aktien in der Regel handeln bei ziemlich niedrigen Bewertungen und kann auch einen niedrigen Dollar-Preis, was bedeutet, dass Abwärtsrisiko begrenzt ist. Auf der anderen Seite, wie bereits erwähnt, besteht das Potential für spektakuläre Gewinne, wenn der Wertinvestor die Aktie korrekt gemessen hat. Diese Kombination sorgt für eine attraktive Risikolohnauszahlung für einen typischen Wertbestand. Basierend auf solider Forschung eher als heiße Tipps. Value-Investing basiert auf der Festlegung eines Bestands intrinsischen Wert und seine Marge der Sicherheit, die das Nachteil Kissen zur Verfügung steht, um die Wert-Investor durch die Aktien Discounted-Bewertung. Dies erfordert eine solide Forschung auf einem Wertbestand, seinen Kollegen und dem Sektor durchgeführt werden. Value Investoren sind unwahrscheinlich, dass sie ihre Aktienkandidaten durch Hype oder heiße Tipps finden. Schräg gegen blaue Chips. Die gewünschten Bewertungsmetriken eines Wertbestands, wie z. B. eine niedrige PE-, niedrige PB - oder überdurchschnittliche Dividendenrendite, kippen die Skalen auf Blue-Chips, die in der Regel sicherer sind als ihre kleineren Cap-Pendants. Früher Teilnehmer im Turnaround. Wert-Investoren sind in der Regel die frühesten Teilnehmer an einer Aktie, die sich umdreht. Dies bedeutet, dass ihr Eintrittspreis voraussichtlich deutlich niedriger ist als der anderer Anleger, die spät zur Partei sind. Niedriger Einstiegspreis Ermöglicht die Aufladung der Volatilität. Ein niedriger Einstiegspreis bedeutet auch, dass der Wertinvestor die Möglichkeit hat, die Volatilität des Aktienkurses aufgrund eines niedrigeren Break-even-Punktes zu reiten. Cons of Value Investing braucht einen konträren Ansatz. Value Investing braucht einen kontroversen Ansatz oder eine Neigung, gegen die Herde zu gehen, da man gegen die Mehrheit wünscht, dass die Aktie ein Korbkoffer ist oder in der Nähe zu einem wird. Die Annahme eines konträren Standpunktes ist durchaus leichter gesagt als getan. Gefahr, in einer Wertfalle gefangen zu werden. Wenn sich die Mehrheit in Bezug auf einen Wertbestand als richtig erweist, so riskiert der Wertinvestor, sein Kapital in einer Wertfalle zu binden, in welchem ​​Fall er oder sie keine andere Wahl haben kann, als die Position mit einem erheblichen Verlust zu beenden. Dies ist ein wichtiger Grund, warum Value Investing oft mit dem Versuch, ein fallendes Messer zu fangen verglichen wird. Riesige Verluste können auf Mittelung nach unten führen. Ein Mantra, das von einigen Wertinvestoren vertreten wird, ist, wenn Sie eine Aktie bei 20 mochten, sollten Sie es bei 10 lieben, die Implikation ist, dass man auf einem Wertbestand, der weiter sinkt, Das kann oft katastrophale Konsequenzen haben. Ein bekanntes Beispiel ist das von Star Fund Manager Bill Miller. Dessen stellarer Rekord von Outperforming der SampP 500 für einen Zeitraum von 15 Jahren wurde getrübt, als er auf Banken und Finanzinstitute im Jahr 2008 geladen, was dazu führte, dass sein Fonds 58 über den 12-Monats-Zeitraum endete Dezember 2008. Mai Miss Out auf Hot Sectors . Einer der heißesten Sektoren im Bullenmarkt, der im März 2009 begann, war der Biotech-Sektor, wobei die größten Biotech-Firmen im Durchschnitt über 500 in den nächsten sechs Jahren anstiegen. Der Biotech-Sektor wäre in den meisten Fällen ein Anathema für einen Value-Investor wegen seiner himmelhohen Bewertungen. Value-Investoren laufen daher Gefahr, auf heiße Sektoren zu verpassen, die die Portfolio-Performance turbochieren können. Portfolio-Konzentration Die Wertpapiere können in Sektoren gegliedert werden, die vorübergehend nicht zugunsten sind, wie z. B. Bankaktien im Jahr 2009 oder Energieaktien im Jahr 2015. Dies kann dazu führen, dass ein wertorientiertes Portfolio in wenigen Sektoren konzentriert und damit unzureichend diversifiziert ist. Schwierig, Wert-Kandidaten in Big Bull Märkte zu finden. Es wird immer schwieriger, gute Wertkandidaten in einem breiten und langlebigen Bullenmarkt zu identifizieren, da die meisten Aktien bei Premium-Bewertungen handeln können. Der Wertinvestor muss daher seine Zeit verboten haben, bis es mehr Wahl im Universum von Wertbeständen gibt. Lange Haltezeiten. Value-Investing fordert die Fähigkeit, eine Aktie für Jahre zu halten, da es sehr viel Zeit in Anspruch nehmen kann, bevor es einen Turnaround in einem Aktienvermögen und Investorenstimmung für sie gibt. Value Investing hat seine Vorteile, aber es hat auch erhebliche Nachteile. Anleger, die nach dieser Anlagedisziplin nachdenken, sollten sich beide bewusst sein. Ein anfängliches Angebot für ein bankrottes Unternehmen039s Vermögenswerte von einem interessierten Käufer, der von der Konkursgesellschaft gewählt wurde. Von einem Bieterpool aus. Artikel 50 ist eine Klausel im EU-Vertrag, in der die Schritte, die ein Mitgliedsland einnehmen muss, um die Europäische Union zu verlassen, umreißt. Großbritannien. Beta ist ein Maß für die Volatilität oder das systematische Risiko eines Wertpapiers oder eines Portfolios im Vergleich zum Gesamtmarkt. Eine Art von Steuern, die auf Kapitalgewinne von Einzelpersonen und Kapitalgesellschaften angefallen sind. Kapitalgewinne sind die Gewinne, die ein Investor ist. Ein Auftrag, eine Sicherheit bei oder unter einem bestimmten Preis zu erwerben. Ein Kauflimitauftrag erlaubt es Händlern und Anlegern zu spezifizieren. Eine IRS-Regel (Internal Revenue Service), die strafrechtliche Abhebungen von einem IRA-Konto ermöglicht. Die Regel erfordert, dass. Value Investing: Was ist Value Investing Im Gegensatz zu einigen Anlagestrategien, Value Investing ist ziemlich einfach. Es erfordert nicht, dass Sie einen umfangreichen Hintergrund in der Finanzierung haben (obwohl das Verständnis der Grundlagen wird definitiv helfen), melden Sie sich für eine teure Abo-Service oder verstehen, wie man squiggly Zeilen auf Diagrammen zu analysieren. Wenn Sie gesunden Menschenverstand haben, Geduld, Geld zu investieren und die Bereitschaft, einige Lesung und Buchhaltung zu tun, können Sie ein Wert Investor zu werden. Hier sind fünf grundlegende Konzepte youll müssen verstehen, bevor Sie loslegen. Die Konzepte Value Investing Fundamental Nr. 1: Unternehmen haben intrinsischen Wert Das Grundkonzept hinter Value Investing ist so einfach, dass Sie es bereits regelmäßig machen können. Die Idee ist, dass, wenn Sie den wahren Wert von etwas wissen, können Sie eine Menge Geld sparen, wenn Sie nur Dinge kaufen, wenn theyre auf Verkauf. Die meisten Leute würden zustimmen, dass, ob Sie einen neuen Fernseher kaufen, wenn es zum Verkauf oder wenn es zum vollen Preis, youre immer das gleiche TV mit der gleichen Bildschirmgröße und die gleiche Bildqualität. Die offensichtliche Annahme, die wir machen müssen, ist, dass der Wert des Fernsehens nicht mit der Zeit abschrecken wird, wenn neue Technologien verfügbar werden. Aktien sind die gleiche Weise: die companys Aktienkurs kann sich ändern, auch wenn die Unternehmen intrinsischen Wert ist das gleiche. Aktien, wie TVs, gehen durch Perioden der höheren und niedrigeren Nachfrage. Diese Schwankungen ändern die Preise, aber sie ändern nicht, was du bekommst. Viele versierte Käufer würden argumentieren, dass es keinen Sinn macht, den vollen Preis für einen Fernseher zu bezahlen, da die TVs mehrmals im Jahr auf den Verkauf gehen. Aktien arbeiten auf die gleiche Weise. Der einzige Unterschied ist, dass, im Gegensatz zu TVs, Aktien werden nicht zum Verkauf zu vorhersehbaren Zeiten des Jahres wie Black Friday und ihre Verkaufspreise werden nicht beworben werden. Wenn sie waren, waren Aktien auf Verkauf weniger von einem Schnäppchen, weil mehr Leute über den Verkauf wissen und den Preis erhöhen würden. Wenn Sie bereit sind, die Kriminalarbeit zu tun, um diese geheimen Verkäufe zu finden, können Sie Aktien zu günstigen Preisen erhalten, die andere Investoren nicht vergessen werden. Value Investing Fundamental Nr. 2: Immer eine Marge von Sicherheit Kaufen Aktien zu günstigen Preisen gibt Ihnen eine bessere Chance zu verdienen einen Gewinn später, wenn Sie sie verkaufen. Es macht auch weniger wahrscheinlich, Geld zu verlieren, wenn die Aktie nicht auftritt, wie Sie hoffen. Dieses Prinzip, genannt die Sicherheitsspanne. Ist einer der Schlüssel zu erfolgreichen Wert investieren. Im Gegensatz zu spekulativen Beständen, deren Preis sinken kann, ist es weniger wahrscheinlich, dass Wertaktien weiterhin Preisrückgänge erleben werden. Sie können dieses Prinzip bereits beim Laden anwenden. Wenn du neue Kleider kaufst, magst du gern nicht den vollen Preis bezahlen, weil manchmal ein Kleidungsstück gerade nicht klappt. Es könnte gut aussehen und sich wohl fühlen im Laden, aber dann, wenn du es im wirklichen Leben tragst, fühlt es sich zu eng oder zu locker oder verschwindet oder schrumpft in der Waschmaschine. Wenn Sie ein T-Shirt zum Verkauf für 20 kaufen, anstatt es zum vollen Preis für 60 zu kaufen, werden Sie nur 20 auf einem schlechten Hemdkauf verlieren. Wenn Sie 60 zahlen, wird Ihr Verlust deutlich größer sein. Durch den Kauf des T-Shirts zum Verkauf für 20, beschränken Sie Ihren potenziellen Verlust. Auf der anderen Seite können Sie am Ende das Hemd hundertmal tragen, so dass es ein tolles Schnäppchen bei nur 20. So oder so, Sie sind besser dran, das T-Shirt für 20 als für 60 zu kaufen. Natürlich, im Gegensatz zu Aktien, wird Ihre Kleidung nicht zu schätzen wissen Im Wert und du verkaufst sie nicht für einen Gewinn später. Value Investoren implementieren die gleiche Art von Argumentation. Wenn eine Aktie 100 wert ist und Sie es für 66 kaufen, youll machen einen Gewinn von 34 einfach durch Warten auf die Aktien Preis zu steigen, um die 100 ist es wirklich wert. Darüber hinaus könnte das Unternehmen wachsen und wertvoller werden, so dass Sie eine Chance haben, noch mehr Geld zu verdienen. Wenn der Aktienpreis steigt auf 110, youll machen 44, da Sie die Aktie gekauft haben. Wenn Sie es zu seinem vollen Preis von 100 gekauft hätten, würden Sie nur 10 Gewinn erzielen. Benjamin Graham, der Vater der Wertschöpfung, kaufte nur Aktien, wenn sie mit zwei Dritteln oder weniger ihres inneren Wertes festgesetzt wurden. Dies war die Sicherheitsmarge, die er für nötig hielt, um die besten Renditen zu erzielen, während die Investition nach unten gerichtet wurde. Value Investing Fundamental Nr. 3: Die Effiziente Markthypothese ist falsch Value Investoren glauben nicht an die effiziente Markthypothese. Die besagt, dass die Aktienkurse bereits alle Informationen über ein Unternehmen berücksichtigen. Wert-Investoren glauben, dass manchmal Aktien unterbewertet oder überteuert sind. Zum Beispiel könnte eine Aktie unterbewertet werden, weil die Wirtschaft schlecht ist und Investoren in Panik gehen und verkaufen alle ihre Aktien (denken Great Recession). Oder es könnte überteuert werden, weil die Anleger übermäßig über eine neue Technologie aufgeregt sind, die sich noch nicht bewährt hat (denken Sie dot-com-Blase). Value Investing Fundamental Nr. 4: Erfolgreiche Investoren folgen nicht dem Herd Value Investoren besitzen viele Merkmale von Contrarians, die sie nicht der Herde folgen. Nicht nur, dass sie die effiziente Markthypothese ablehnen, aber wenn alle anderen kaufen, werden sie oft verkauft oder stehen zurück. Wenn alle anderen verkaufen, sie kaufen oder halten. Value Investoren nicht kaufen die beliebtesten Aktien des Tages (weil theyre in der Regel überteuert), aber sie sind bereit, in Unternehmen, die arent Haushalt Namen zu investieren, wenn die finanziellen auschecken. Sie nehmen auch einen zweiten Blick auf Aktien, die Haushalt Namen sind, wenn diese Aktien Preise gesunken sind. Value Investoren glauben, dass Unternehmen, die den Verbrauchern wertvolle Produkte anbieten und Dienstleistungen von Rückschlägen erholen können, wenn ihre Fundamentaldaten stark bleiben. Value Investoren kümmern sich nur um einen Bestand an intrinsischen Wert. Sie denken über den Kauf einer Aktie für das, was es tatsächlich ist ein Prozentsatz des Eigentums in einem Unternehmen. Sie wollen Unternehmen besitzen, die sie kennen, haben fundierte Prinzipien und solide Finanzen, unabhängig davon, was alle anderen sagen oder tun. Value Investing Fundamental Nr. 5: Investing Requires Diligence und Patience Value Investing ist eine langfristige Strategie, die es nicht sofortige Befriedigung bietet. Sie können nicht erwarten, eine Aktie für 66 am Dienstag zu kaufen und verkaufen sie für 100 am Donnerstag. In der Tat, müssen Sie möglicherweise Jahre warten, bevor Ihre Aktieninvestitionen auszahlen. (Die gute Nachricht ist, dass langfristige Kapitalgewinne zu einem niedrigeren Satz als kurzfristige Investitionsgewinne besteuert werden.) Was mehr ist, ist Wertinvestition ein bisschen eine Kunstform, die man nicht einfach eine wertorientierte Formel verwenden kann, um das richtige zu wählen Bestände, die den gewünschten Kriterien entsprechen. Wie alle Anlagestrategien, müssen Sie die Geduld und Sorgfalt haben, um mit Ihrer Anlagephilosophie zu bleiben, obwohl Sie gelegentlich Geld verlieren. Auch manchmal youll entscheiden, dass Sie in ein bestimmtes Unternehmen investieren wollen, weil seine Grundlagen sind Sound, aber youll müssen warten, weil seine überteuert. Denken Sie darüber nach, wenn Sie in den Laden gehen, um Toilettenpapier zu kaufen: Sie könnten Ihre Meinung ändern, welche Marke zu kaufen, basierend auf welcher Marke ist auf Verkauf. Ähnlich, wenn Sie Geld gespeichert haben, um in Aktien zu investieren, werden Sie nicht wollen, um eine Aktie zu kaufen, nur weil es einen Anteil der Besitz in Ihrem Lieblings-Unternehmen youll wollen, um die Aktie, die am meisten attraktiv in diesem Moment zu kaufen ist. Und wenn noch kein Lager im Moment sehr günstig ist, dann musst du dich auf die Hände sitzen und nichts kaufen. (Zum Glück, Aktienkäufe, im Gegensatz zu Toilettenpapier Einkäufe, kann verschoben werden, bis die Zeit in Ordnung ist.) Weiter, gut zu diskutieren, wie Aktien werden unterbewertet. Forex Investing Strategies Updated 19. Oktober 2016 Forex ist einer der Bereiche, die die meisten Menschen fühlen sich kompliziert . In Wirklichkeit gibt es viele andere Formen der Investition, ein wenig Wissen kann gefährlich sein. Die gute Nachricht für Leute da draußen auf der Suche nach Forex-Investing-Strategien ist, dass es genug Strategien gibt, um jedes Investitionsziel zu erfüllen. Sie können eine einfache langfristige Investor sein, oder Sie können sitzen und beobachten Sie den Markt jeden Tag auf der Suche nach Gewinn an jeder Runde. Solange du den Devisenhandel lernen möchtest, kannst du eine Methode finden, die recht hat. Einfache Strategien Tägliche oder wöchentliche Trendfolgen Eine Strategie, die ein einfaches Forex Trading System ist, folgt dem täglichen oder wöchentlichen Trend. Überprüfen Sie die täglichen und wöchentlichen Charts und finden Sie einen Trend, der gut unterstützt und sich in. Die eine Einschränkung über diese besondere Art des Handels ist, dass Ihre Bewegungen, die auf dem Diagramm klein aussehen können, können 10039s von Pips. Das bedeutet, dass man klein handeln muss. Verwenden Sie eine konservative Zuteilung, wenn Sie einkaufen und lassen Sie Ihren Handel ein bisschen entwickeln. Setzen Sie einen vernünftigen Halt und planen Sie ein Ziel. Anfänger finden diese Strategie einfach, weil sie den Markt nicht ständig beobachten müssen, sie können handeln, wenn sie Zeit haben. Tragen Sie Trading Tragen Handel ist, wenn Sie kaufen und halten eine Währung, die einen hohen Zinssatz gegen eine Währung, die einen niedrigen Zinssatz zahlt. Jeden Tag wird ein Rollover für die Zinsdifferenz zwischen den beiden Währungen bezahlt. Der Vorteil davon ist, dass auch wenn Ihr Handel sich nicht bewegt, wird Geld in Ihr Konto täglich hinterlegt. Auch, da die meisten Forex Trades geheilt werden, erhalten Sie auf die Größe Ihres Handels bezahlt, nicht nur die Größe Ihres Kapitals. Der Nachteil des Carry-Trades ist, dass in der Regel die Zinsdifferenzen sind nicht so viel im Vergleich zu wie viel Risiko Sie nehmen. Auch Währungspaare, die gut für den Carry Trading sind, haben in der Regel eine starke Reaktion auf jede Nachricht, die ein Risiko für die globalen Märkte darstellt. Mit anderen Worten, solange die Dinge gut sind, werden diese Paare steigen und bezahlen. Wenn etwas schief geht, manchmal unerwartet, werden sie sehr stark und sehr schnell stürzen. Wenn Sie überlastet sind, können Sie Ihr Konto blinken. Mehr komplizierte Strategien Day Trading Der Forex-Markt bewegt sich immer. 24 Stunden am Tag, 6 Tage die Woche. Obwohl die aktivsten Devisenhandelszeiten spezifisch sind, bewegt sich der Devisenmarkt immer mindestens ein wenig. Je nachdem, was Sie gerne handeln, können Sie wählen und wählen Sie Ihre Zeit. Die meisten Tageshandelsstrategien drehen sich um forex technische Analyse. Was seine positiven Punkte hat. Der Markt kann sehr technisch sein, und wenn Sie ein scharfes Auge und einen Plan haben, können Sie es fangen und etwas davon profitieren. Fundamental Trading Einige Investoren haben einen eher altmodischen Ansatz für Investitionen. Sie ziehen es vor, in etwas zu investieren, das sie verstehen, anstatt nach einem Signal auf ihrem Diagramm zu suchen. Für diese vorsichtigere Investor, grundlegende Forex Trading funktioniert am besten. Grundlegende Handel ist, wenn Sie die Nachrichten für mehrere Länder folgen und spielen die Länder mit der Stärkung der wirtschaftlichen Trends, gegen die mit schwächeren wirtschaftlichen Trends. Diese Art von Ansatz ist ziemlich einfach, weil es aussieht, wie sich die Dinge auf lange Sicht gestalten. Der komplizierte Teil davon lernt, die Wirtschaftsberichte zu verstehen und sie mit anderen Ländern zu vergleichen. Während Forex-Handel fühlen kann kompliziert, es39s etwas, dass jeder mit Geduld und die Fähigkeit, aus ihren Fehlern zu lernen, können einige Fähigkeiten im Laufe der Zeit zu gewinnen. Es dauert etwas Beharrlichkeit. Das System ist so konzipiert, dass die meisten Menschen frustriert. Sie müssen zurücktreten, halten Sie ein Auge auf das große Bild, und handeln Sie klein, zumindest am Anfang. Es ist auch schlau, diese 34100 Prozent genaue Forex Trading Systeme 34 im Internet zu vermeiden, bis Sie etwas Erfahrung unter Ihrem Gürtel haben.